Mirar el gráfico del S&P 500 da una cierta sensación de querer y no poder. Pero la Línea AD de Bonos High Yield predice una vuelta a máximos en Wall Street.

La Línea AD de Bonos High Yield es un indicador del que he hablado en varias ocasiones y que cada vez me resulta más imprescindible. Vemos encima de estas líneas su trayectoria en los últimos tiempos comparada con la del S&P 500.

Me pregunto a menudo por qué es un indicador tan desconocido a pesar de su tremendo carácter predictivo. Un buen amigo me dio la respuesta la semana pasada: porque hay que trabajarlo.

Los datos están en la Finra

Efectivamente, para componerlo hay que sacar los datos de la Finra y mantenerlos. Esa es toda la dificultad, porque el indicador se consigue restando a diario los Bonos High Yield que bajan de los que suben y haciendo la suma acumulada diaria del resultado.

Más simple que el mecanismo de un chupete. Pero debo aceptar que el esfuerzo por conseguir afinar más no es precisamente la característica general que preside la actividad de traders y analistas. Ni aunque les ofrezcas los datos y la actualización diaria con un micropago mensual.

En fin, vamos con el indicador y veamos por qué predice la vuelta de Wall Street a máximos. Haremos el ejercicio al revés de como suele hacerse habitualmente, desde lo más concreto a lo más genérico.

Rompiendo al alza

Está claro, hace días que la Línea AD de los Bonos High Yield superaró sus máximos anteriores. Y eso suele traducirse en que los índices de Wall Street hacen lo mismo poco después. Se cumple especialmente con los tres grandes, Dow Jones, S&P 500 y el Nasdaq 100, en tanto que con el Russell 2000 las cosas son algo distintas dada la naturaleza especial de este índice.

Capacidad de anticipación

Una de las características más sorprendentes de este indicador es su capacidad de anticipación. La observamos con detalle en este gráfico.

He marcado las zonas en las que el indicador rompió al alza y las zonas en las que lo hizo el S&P 500, para mí el principal índice de Wall Street. Con líneas verticales discontinuas he representado el momento de la señal alcista de la Línea AD de Bonos High Yield.

Se ve con claridad que en todas las ocasiones las señales se anticiparon mucho a la salida al alza en Wall Street. Además, cualquiera que haya visto dos gráficos en su vida sabe que los momentos de ruptura al alza son los más complicados para el precio de cualquier activo.

Es otro factor añadido para no fijarnos tanto en el precio de los índices y hacerlo más en otros factores que nos proporcionen indicios fiables de lo que pasa o de lo que tiene muchas posibilidades de ocurrir.

Efectivamente. Intentar predecir el futuro en la Bolsa es de idiotas. Sin embargo, siempre será una ventaja estar preparado por si se cumple de nuevo algo que tiene a su favor a la estadística.

Y sí, ya se que no estamos en el mejor de los momentos para intentar jugar a la bola de cristal. El mercado está hipersensible a cualquier tuit de ese personaje que nos ha tocado como presidente de la primera potencia económica mundial. Y el individuo tiene cierta alergia a quedarse calladito…

Así funciona la Línea AD de Bonos High Yield

Por eso conviene adentrarnos un poco más en la mecánica del indicador. Porque la Línea AD de Bonos High Yield nos habla de varias maneras (y seguro que habrá más).

En líneas general, el funcionamiento de la Línea AD de Bonos High Yield es muy sencillo. No se requiere más que capacidad de observación.

Avisos bajistas

Se producen cuando los máximos del S&P 500 no se corresponden con máximos de la Línea AD de Bonos High Yield.

Hago constar que da igual que los máximos sean relativos o absolutos. En la primera divergencia bajista, los máximos eran históricos. En la segunda eran relativos.

Avisos alcistas

Los hay de dos tipos atendiendo al momento en el que se producen

Vemos que cuando el S&P 500 cae, en ocasiones no hay divergencia con la Línea AD de Bonos High Yield. Es un fantástica advertencia de que vayamos buscando el fondo de mercado porque habrá una oportunidad alcista más.

Lo vemos en las líneas punteadas de color naranja. Hago notar que las caídas pueden ser intensas, pero no ponen en peligro la tendencia de fondo y podemos estar más tranquilos a la hora de volver a entrar. La estadística está muy de nuestro parte en ese caso.

El segundo caso es precisamente el que da origen a este artículo. Cuando la Línea AD de Bonos High Yield rompe al alza sin que lo haya hecho el S&P 500. De nuevo la estadística se pone de nuestro lado en el trading largo.

Adicionalmente, vemos cómo en los últimos tiempos, la Línea AD de Bonos High Yield ha formado un sólido suelo antes de salir al alza mientras el S&P 500 seguía bajando con fuerza. Más pistas para quien quiera encontrarlas…

¿Por qué tiene lógica todo esto?

No soy de los que se conforman con mirar un gráfico, incluso con analizar desde mucho tiempo atrás, y ver si algo funciona. Me gusta ver las razones por las que funciona.

Cuento en «Fundamentos de Market Timing para invertir en Bolsa» que tengo una aproximación ingenieril a casi todo en esta vida. Y no porque yo sea ingeniero, que lo intenté, sino porque era la forma en la que mi padre enfocaba todo.

Esa forma de ver las cosas hace que me preocupe por entender el funcionamiento de las cosas y no conformarme con ver que funcionan. Por tanto vamos a intentar dar una explicación a este carácter predictivo de la Línea AD de Bonos High Yield.

Es muy sencillo. Los Bonos High Yield son instrumentos de inversión de mayor rentabilidad y de mayor riesgo del mercado de bonos corporativos. Son utilizados mayoritariamente por las manos fuertes. Si son más los que suben que los que bajan, por algo será. Y si son más los que bajan que los que suben, exactamente igual, será por algo. Y no será porque cuatro pardillos andan comprando.