El Ibex, una vez más, se ha quedado rezagado. Otros índices europeos vuelan. En cambio, el selectivo español queda lastrado por sus grandes valores.

No hay más que verlo en la comparativa que encabeza este artículo. Hace solo unos días nos preguntábamos si Europa está en condiciones de seguir la estela de Wall Street. Ahora sabemos que sí. Todos menos el Ibex, según parece.

No es que uno tenga la costumbre de invertir en valores españoles. Más bien, hace ya muchos años que no pongo la zarpa sobre un solo valor del Ibex.

En realidad, me espanta el mercado español. Y lo que ahora mismo esta ocurriendo es una de las causas por las que me espanta. Simple y llanamente, el Ibex es ahora mismo cautivo de la mala racha de sus mayores valores.

No hay que ser un lince, pero analicemos con calma y comparativamente la situación.

Amplitud y mano fuerte en los principales mercados europeos

Es un entretenimiento que hago casi a diario. Cuando cierran las Bolsas europeas hago un repaso de cómo les va desde distintas ópticas. Y una de las que más me gusta es el análisis con la Línea ADn de Volumen y el Rastro de la Mano Fuerte.

Son dos indicadores rápidos y que señalan bastante bien cómo se ve cada mercado en el corto plazo. Y esto es lo que se ve. No hacen falta demasiadas palabras:

Eurozona

El índice tocando una resistencia realmente importante tras haberse disparado esta semana. La mano fuerte apoya a la mayor parte de los valores del conjunto de los valores de los mercados de la Eurozona y la Línea ADn de Volumen está en sobrecompra, lo que es lógico a estas alturas de la subida. Ojo, puede pasarse así semanas.

Alemania

Tomando como referencia para los cálculos del mercado alemán el Xetra, observamos que la situación del fondo de mercado es muy alcista. La Línea ADn hizo un «descanso» antes de arrancar y el Rastro de la Mano Fuerte delata un apoyo muy significativo del dinero inteligente.

El significativo empuje del Dax ha dejado el selectivo alemán muy cerca de sus máximos históricos. Algo que en el caso del Ibex ni se le pasa a nadie por la cabeza…

Francia

La situación del fondo de mercado de la Bolsa de París no deja lugar a la duda. El fondo del mercado parece ir hacia arriba. Sin embargo, el apoyo de la mano fuerte no es tan claro como debería. Esta combinación denota que los valores más representativos del índice están funcionando bien.

Italia

Hasta hace bien poco, el MIB era un índice tan desastroso como el Ibex. Sin embargo, parece que quiere levantar cabeza. Lo hace de la mano del fondo de mercado, que ha dibujado en la Línea ADn un perfil muy semejante al del mercado alemán. No obstante, en el apartado de mano fuerte se parece más a lo que ocurre en el mercado francés. E incluso algo peor.

Holanda

Siempre me ha gustado el mercado holandés. Es una Bolsa de no demasiados valores pero sólidos. El Aex ha dejado atrás los máximos de 2008 y avanza en pos de conseguir los niveles del año 2000.

Su fondo de mercado parece saneado, con un perfil muy semejante al del mercado alemán. El apoyo de la mano fuerte parece también bastante claro, aunque debería mejorar algo si quieren mantenerse al alza.

Portugal

Siempre digo que si un día desaparezco deben buscarme en Lisboa. Será por eso que me gusta la referencia de la Bolsa portuguesa. Mucho más pequeña que la española, tampoco está en su mejor momento.

Sin embargo, en el estirón de esta semana sí ha participado, ha roto resistencias y tanto la Línea ADn como el Rastro de la Mano Fuerte se comportan adecuadamente. En línea con lo que se espera de un mercado al alza.

España

Se aprecia claramente que el índice español no carbura. Mientras sus colegas europeos galopan, el Ibex se gripa. En cambio, la situación del fondo de mercado y de la mano fuerte no es peor que la de otros mercados. ¿Qué está pasando? ¿Será que la amplitud y la mano fuerte del Ibex andan de capa caída?

Pues no sólo no andan de capa caída. En realidad, el perfil del Ibex es más alcista que el del mercado español. Tanto el perfil de la Línea ADn de volumen como el Rastro de la Mano Fuerte parecen muy alcistas. Y, sin embargo, el índice no carbura.

¿Tenemos solución para el enigma? Esto es lo que han subido o bajado los principales valores del índice en las últimas dos semanas:

En esta tabla se observa claramente el origen del problema. De los cinco valores de más peso del selectivo, tres (Telefónica, Iberdrola y Santander) están entre los peores del mercado. Uno (Inditex). no sabe o no contesta. Y otro (BBVA) parece que recupera terreno, pero poco puede hacer en solitario.

Es lo que tiene un índice tan polarizado como el Ibex. Cuando los valores de mayor peso suben, el selectivo vuela. Pero si no suben, pues ya se ve. Lo que vuela es el resto de Europa. Y nosotros con estos pelos…