No soy de los que se deja impresionar por cualquier caída en Wall Street. Por eso investigo. La mano fuerte sostiene a Wall Street. Pese a las caídas.

Lo he medido una y otra vez. Lo he hecho desde distintos puntos de vista. Incluso muy diferentes. Y no hay nada que me haga sospechar que los que mandan en el mercado hayan perdido su interés por mantener la racha alcista del mercado.

Es cierto que cada vez cuesta más mantener al alza un mercado que lleva tantos años al alza. Y no es menos cierto que la gobernación a golpe de tweet no es precisamente un aliado de las alzas. Pero es lo que hay y, con todos los condicionantes, la mano fuerte de Wall Street se mantiene alcista.

No soy de los que se deja impresionar por cualquier caída en Wall Street. Por eso investigo. La mano fuerte sostiene a Wall Street. Pese a las caídas.

Lo he medido una y otra vez. Lo he hecho desde distintos puntos de vista. Incluso muy diferentes. Y no hay nada que me haga sospechar que los que mandan en el mercado hayan perdido su interés por mantener la racha alcista del mercado.

Es cierto que cada vez cuesta más mantener al alza un mercado que lleva tantos años al alza. Y no es menos cierto que la gobernación a golpe de tweet no es precisamente un aliado de las alzas. Pero es lo que hay y, con todos los condicionantes, la mano fuerte de Wall Street se mantiene alcista.


Rastro de la mano fuerte

Lo vemos en el indicador de muy corto plazo que encabeza este artículo. Se trata del Rastro de la mano fuerte. Con él mido cuántos valores del mercado o del índice están apoyados por el dinero inteligente.

La norma de medición no es muy original, la verdad. Si el Koncorde del gran Blai5 dice que hay más valores con la mano fuerte apoyando que con la mano fuerte vendiendo, pues alcistas. Y si no, bajistas.

Volviendo al gráfico, el indicador inferior se refiere al indice y el superior al conjunto de Wall Street, el Nyse más el Nasdaq. ¿Qué vemos? Que en el índice ya vuelve a contarse más valores con la mano fuerte comprada que vendida. Y eso no es precisamente bajista.

Por lo que se refiere al mercado, aún no se ha producido el cruce de las líneas, pero si se han roto las líneas de tendencia anteriores. Es un síntoma de que el mercado reacciona adecuadamente al tirón de los índices.

Decía el gran Stan Weinstein a la hora de hablar de la Línea AD que, por lo general, en todo arranque son unos pocos valores los que reaccionan tempranamente. Y añadía que si esos son los grandes valores, normalmente, el mercado termina siguiendo a los líderes.

No es la Línea AD lo que represento en este indicador, pero el razonamiento es exactamente el mismo. Con la variedad de que podemos asegurar que son los valores líderes los que están ya a la cabeza de las incipientes subidas.


Saldo de la mano fuerte

MLTradingZone - Metodo de Trading - SALDO DE LA MANO FUERTE

Contrapongamos la visión de muy corto plazo que nos da la técnica de «contar valores» con otra más de medio plazo que nos resulte del análisis de flujos.

Eso es lo que intenta hacer Blai5 con su Koncorde. Y lo hace con extraordinaria eficacia. Modestamente, he hecho algunos cambios al código de Blai5 para no relacionar el indicador con el precio, sino con la Línea AD de Wall Street.

De igual forma, el volumen es siempre el total de Wall Street y no el declarado en el índice. Adicionalmente, he cambiado alguna referencia para hacer más radical el indicador y me he centrado solo en representar la actividad de la mano fuerte y de la mano débil.

Lo que vemos en el gráfico no es uno sino tres indicadores. El superior corresponde a los flujos en el conjunto de Wall Street. El del centro es lo mismo calculado sólo para el Nyse. Y el inferior, exactamente igual pero sólo para el Nasdaq.

¿Por qué tanto detalle? Porque no solo es importante ver qué ocurre en términos generales. A veces es fundamental saber si existen diferencias entre lo que ocurre en el Nyse y en el Nasdaq.

El Nyse es un mercado con más valores «tradicionales» y con abundante «clase media». El Nasdaq es el refugio de los valores tecnológicos y la clase media no es abundante. Bien al contrario, están los grandes entre los grandes y los chicharros entre los chicharros.

Lo que se desprende de los tres indicadores es que esta vez no hay diferencias. El comportamiento de la mano fuerte ha sido muy semejante en uno u otro mercado. No han abandonado la nave en ningún momento en ninguna parte. Y eso es toda una declaración de intenciones. Alcista, por supuesto.


El sesgo en las «dark pools»

Hace ya más de un año que vengo investigando sobre la actividad en las «dark pools». Son los mercados privados en los que se realizan la mayor parte de las grandes operaciones.

Lo que más me interesa de las «dark pools» es su papel como catalizador de operaciones de trading al milisegundo y poco a poco he logrado desentrañar algunas cositas a partir de los magníficos datos de Squeezemetrics.

Esto que vemos ahora es mi interpretación de los datos del indicador GEX (Gamma Exposure) de Squeezemetrics. Cada día cargo en mi Amibroker los datos del Dix y el Gex, los dos indicadores principales de Squeezemetrics. Y hago pruebas. Habré hecho cientos de pruebas en busca de algo más concreto y visual que el indicador original. Esto es lo mejor que tengo hasta ahora, PQT-GEX:

MLTradingZone - Metodo de Trading - PQT-GEX

Una vez más, el indicio de caídas peligrosas está en la divergencia entre el perfil del indicador y el precio del S&P 500. Y en el origen de estas caídas no hay una divergencia entre ambos perfiles. Por tanto, no hay sesgo bajista.

Digamos que la mano fuerte no ha anticipado el movimiento, porque en las «dark pools» no operamos ni usted ni yo (aunque puede que al final nuestras operaciones terminen casándose en uno de estos «pozos negros»).


El sesgo en los bonos «high yield»

Vengo desde hace tiempo mostrando las pistas que nos ofrece la amplitud de bonos corporativos del mercado americano. Es realmente notable cómo anticipa cada movimiento del mercado de contado. Y no es por arte de magia.

Los bonos corporativos son territorio casi exclusivo de la mano fuerte. Los compran para sus fondos de inversión y para sus planes de pensiones. Los más solventes suelen tener asegurado el cupón, incluso si se suspende el dividendo.

Los que nos ocupan más son los «high yield» o de alto rendimiento. ¿Imaginan a la mano fuerte comprando estos bonos pensando en que el mercado se va a dar un estacazo? Son activos de riesgo y cuando la mano fuerte huele dificultades, corre a refugiarse en los activos de menor riesgo.

Precisamente por eso, en mis tablas de mano fuerte por sectores cuando sube el interés del dinero inteligente por Utilities, Aseguradoras, Real Estate y Servicios Financieros suele ser un síntoma de que se avecina la caída.

Pues bien, este fenómeno de huida de los activos de riesgo, pero exacerbado, se produce siempre cuando creen los que mandan que el mercado puede atravesar por problemas.

MLTradingZone - Metodo de Trading - Bonos

¿Ve alguien síntomas de preocupación en la línea azul, la Línea AD de Bonos High Yield? Vean a la izquierda cómo se ponen las cosas cuando temen que las coas se van a poner difíciles. Estos tipos no dan puntada sin hilo. Y las puntadas que vemos ahora mismo apuntan a que hay confianza.


Conclusiones y puntualizaciones

Empezaremos por el capítulo de conclusiones.

  • Ninguna de las herramientas que manejo para el rastreo del sentimiento de la mano fuerte hace pensar en que hayan abandonado al mercado a su suerte.
  • Es más, la mano fuerte ha sostenido al mercado durante las caídas y ha capitaneado los dos días de recuperación que hemos vivido al final de la semana pasada.
  • El mercado de bonos corporativos americano está como una balsa, por lo que no da la sensación de que el dinero inteligente esté asustado.
  • El sesgo de la actividad en las «dark pools» tampoco confirma ningún elemento objetivo de miedo por parte de los que mandan en el mercado

Y en el capítulo de puntualizaciones, es necesario subrayar que se trata de una foto fija tomada en un determinado momento. Cualquiera que haya comprado más de dos acciones en su vida sabe que esto puede cambiar de una hora para otra. Y más en la era de Twitter.

¡Feliz trading!

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